供应中断恐慌加剧 氧化铝价格逼近历史高位

　　智通财经获悉，由于买家争相确保供应，铝的关键原材料价格正逼近纪录高位。此前，最大矿商国几内亚的出口中断担忧蔓延到中国。定价机构Fastmarkets Ltd．的数据显示，氧化铝价格本月迄今已飙升逾20%，目前距离2018年创下的707.75美元的纪录仅一步之遥。

　　由于从澳大利亚到牙买加等庞大的全球供应链出现了一系列中断，铝价全年都在上涨。为了制造铝，被称为铝土矿的原矿被提炼成氧化铝，然后被熔炼成纯金属。最新的冲击发生在本月早些时候，当时几内亚阻止了阿联酋全球铝业公司（Emirates Global Aluminum）的铝土矿出口，在买家中引发恐慌，这些买家目前正争相抢购氧化铝供应。

　　因此，中国的铝供应正面临压力。中国是世界上最大的铝生产国，从饮料罐到飞机零部件，铝的生产用途无所不包。中国在铝土矿供应方面依赖几内亚，由于氧化铝成本飙升，而铝土矿成品价格却没有几内亚上涨得那么快，中国的铝土矿冶炼企业正受到挤压。在最坏的情况下，铝冶炼厂可能需要减产以限制亏损，从而收紧金属供应，支撑铝价上涨。分析师们期望，氧化铝产量将在此之前反弹，但实际情况正在迅速恶化。

　　中国港口氧化铝库存已降至至少2015年以来的最低水平。据知情人士透露，随着现货货物的迅速消失，交易商和冶炼厂一直在接洽西方市场上的其他卖家，而它们通常不会从这些卖家那里购买现货。据行业研究机构Mysteel Global称，在某些情况下，买家在氧化铝厂外排队等候。

　　上海氧化铝期货交易量激增，在冶炼厂和现货交易商争相获取日益减少的供应之际，引入了一批新的热切买家。

　　金属交易公司Concord Resources Ltd．的研究主管Duncan Hobbs表示：“几个月来，市场离价格大幅上涨只有一步之遥。几内亚的情况为价格再次上涨提供了催化剂，并为市场趋紧和更大的赤字奠定了基础。”

　　过去10年，中国在几内亚的一波投资浪潮，推动这个西非国家的铝土矿产量激增。中国的氧化铝和铝产量约占全球的60%，目前其进口需求的70%来自国内。

　　在几内亚2021年的政变期间，对几内亚铝土矿主导地位的担忧突显出来。自那以来，几内亚执政的军政府一直试图利用该国的矿产财富，迫使矿业公司也在国内投资氧化铝厂。

　　BMO Capital Markets分析师Colin Hamilton和George Heppel在一份电子邮件报告中称：“出口禁令可能在某种程度上是对矿业公司的一种敲诈，目的是提高铝土矿的特许权使用费，并加快对几内亚氧化铝精炼厂的投资。”

　　阿联酋全球铝业公司在一份电子邮件声明中表示，该公司仍在寻求中断的确切原因，但它认为，根据其开发氧化铝精炼厂的进展，这一行动没有法律依据。几内亚海关总署发言人Kaba Camara拒绝就此事置评

　　以Amy Gower为首的摩根士丹利分析师在一份电子邮件报告中表示：“对几内亚日益增长的依赖为市场冲击留下了空间。虽然这样的中断通常是短暂的，但它突显出铝土矿市场的安全缓冲薄弱。”

　　分析师的共识是，近期澳大利亚和其他地区的供应中断将在冶炼厂需要开始关闭之前得到解决，尤其是考虑到这样做涉及的高昂成本。但根据Concord的Hobbs的说法，不应排除进一步中断的可能性。他表示：“未来12个月，氧化铝市场紧张状况应会显著缓解，很难不采取价格将下跌的基本立场。但氧化铝市场一开始的缺口比人们普遍认为的要大得多，因此要想让市场恢复平衡，还需要更多的努力。”